证书的价格不是一吨碳的价格

谈证书价格时，最常出现的认识偏差，是把问题问成“一吨碳多少钱”。

证书的价格不是这样定的。它按使用低排放燃料所产生的额外成本中，市场愿意分担多少来定。

标准化机构的调查中写着的结构

SBTi 于2025年3月发布的证据综合报告中原样写着这一结构。可持续航空燃料证书被设计为承担“可持续航空燃料相对于传统航空燃油的价格溢价，减去政府激励后的部分”（第30页）。

写成算式很简单。

证书承担的部分 = (低排放燃料价格 − 传统燃料价格) − 政府激励

所以各国不同

同一报告按国别整理了平均证书价格在生产成本中所占的比重：英国27%、德国55%，而仅限以畜禽粪污为原料的生物甲烷的丹麦为平均83%（第30页）。

同样的货物，各国之间相差一倍以上。不是因为证书更好卖，而是因为政府激励填补的多少各国不同。 激励厚，证书承担的就少；激励薄，就承担得更多。

看价格的眼光

理解了这一结构，判断就会改变。证书价格看起来贵，多半意味着该燃料的溢价大，或者该国的激励薄；看起来便宜则相反。

这也意味着，不能把别国的价格原样搬到韩国来。要搬，就得把那个国家的燃料制度一并搬来。

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本文是 LCS EAC 特辑第2卷《价格是怎么定的》其中一节的展开。该报告以 SABA 新闻稿、DP World 官方页面与 SBTi 证据综合报告 Part 2 为一次文献，并把公开发布的数字与由这些数字相除得到的值区分标注。